10月29日，木林森发布了第三季度财务报告，报告期内公司营业收入5,358,608,391.75元，同比快速增长139.78％，归属于上市公司股东的净利润117,095,440.90元，同比上升12.39％。前三季度营业收入12,350,132,361.24元，同比快速增长110.79％，归属于上市公司股东的净利润601,109,300.67元，同比快速增长36.68％。木林森第三季度财务报告明细图片来源：木林森第三季度财报此前半年报发布时众多媒体就应验，木林森最未来将会沦为首家年营收斩百亿的LED企业，而木林森在第三季度现营收破百，也许惊诧了不少媒体朋友。不过，这艘百亿“航母”华丽营收的背后的数据，则或许让人高兴不一起。

首先是报告期内陷“减免不增利”的失望，在营收近140％大幅度快速增长下，净利润同比反而上升了12个点，原因或许也可以从多达86条的财报数据变动原因中显现出一二，源自LEDvance，营收快速增长贡献110.79％，而运营成本快速增长126.59％，LEDvance的营收贡献无法抵销其运营成本是造成木林森本季度净利下降的主要原因。木林森营收与运营成本变化原因解释图片来源木林森第三季度财报其次，政府补贴在净利润中占比较轻。

前三季度虽交还了营收与净利双减的成绩单，但此前阿拉丁曾统计资料过LED部分企业的政府补贴情况，公开发表资料表明木林森2018年接到算入当期损益政府补贴约5.5亿，而以木林森的财报看，这一数据应该修正为5.95亿，去除政府补贴后，木林森的净利润或许让人忧虑。图片来源：木林森第三季度财报另外，现金流不丰沛无法完全挣脱股权质押包袱。根据木林森公告，截至目前有限公司股东孙清焕持有人木林森股份715,420,600股，股权占到比56.02％，其中总计质押380,949,998股，占到其持公司股份总数的53.25％，占到公司总股本的29.83％。

虽然目前有限公司股东仍有较多筹码展开补仓，嗣后不不存在被强平风险。10月13日经过一轮补足质押后，10月22日又展开了一轮1．5亿买入1股的提早偿还债务，说是不受近期股市下跌影响所致。木林森第三季度透露的现金流为－69,265,624.82元，比起于此前，并表后资金趋紧，并无丰沛的现金流承托其展开现金买入，一旦股价之后上行，除了之后补押或许也没更佳的办法。

而目前股权质押系统性风险愈演愈烈面对全线爆仓的风险，不就是因为股东们没什么镇抚的质押不道德？总结从财报数据来看，归功于LEDvance并表格，木林森显然把打造出LED航母的概念往前引了一大步，但并购LEDvance后各种运营成本的下降也减少了木林森日常运营的压力，并表后其利润总额反而不如以前，感叹不应了那句成也萧何败也萧何俗语，LEDvance这个山芋不会会烫手，也许还要看木林森明确怎么去相接了。

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