近期，节能环保板块展现出不欠佳，行业盈利增长速度有所下降但快速增长保持良好。　　不受大盘波动走低、市场信心低迷影响，加之环保行业15年盈利增长速度整体不及预期，2016Q1环保板块经常出现大幅度暴跌，展现出不欠佳。水务指数、环保工程及服务指数、环保设备指数3大指数皆全面回升，分别跑完赢大盘5.27、7.15和10.28个百分点。从板块内45家已公布15年年报/业绩快报公司的盈利统计资料情况看，环保行业增长速度有所下降，但增长势头仍保持良好。

　　行业向好趋恒定，注目低景气细分领域　　十三五环境保护将从以总量掌控为核心改向以环境质量提高为核心，而效果时代的打开将为环保行业发展带给更加辽阔的空间。此外，两会总理工作报告更进一步具体，要大力发展节能环保产业，将其培育成我国发展的众多支柱产业。我们指出，十三五期间，环保行业未来将会取得政策持续加码扶植，沿袭低景气度。

增大环境治理已列为今年中央政府重点工作任务，政府将重拳管理大气雾霾和水污染，了解前进实行大气十条和水十条。此外，土十条则未来将会于年内公布实行。预示三大环境战役的进行，环境监测、白粪水体管理、城镇污水厂提标改建、超低废气、VOCs管理、土壤修复等重点细分市场景气度未来将会持续提高。从订单获释及政策预期的角度，二季度建议重点注目白粪水体管理、城镇污水厂提标改建以及土壤修复细分领域。

　　白粪水体管理：大幕冲破，千亿市场将启动　　两部委合力搭起城市白粪水体整治监管平台，强力前进城市白粪水体管理，白粪水体整治大幕月冲破。按照水十条确认的管理时间表，其中，2017年直辖市、省会城市、计划单列市建成区基本避免白粪水体，据此测算该部分城市白粪水体管理投资市场需求将超过1，150亿元，并预计将于今明两年内集中于获释。

我们指出，白粪水体管理将使水处理产业链涉及企业获益，建议注目产业链布局完备、资源整合能力强劲的PPP先行企业，引荐兴源环境。　　污水厂提标改建：市场或加快愈演愈烈，膜技术步入机遇　　两会政府工作报告明确要求，16年要全面前进城镇污水处理设施改建；预计新的修改《城镇污水处理厂污染物废气标准》将减缓实施。而随着新标准的落地，污水厂提标改建将步入高峰。

测算脆弱地区潜在提标改建规模大约423亿，按提标时限，该部分市场需求将于今明两年愈演愈烈，若考虑到改建工期，则订单或将于今年内集中于获释。废气标准的收严，膜技术将夺得更加多优势，未来将会在提标改建中减缓发展。因此，从技术应用于的角度，建议注目获益的膜法水处理龙头，引荐碧水源。

此外，提标改建实行，污水厂投资及运营成本的减少，提高污水处理价格下调预期，建议注目业绩对水价弹性较小的个股，引荐创业环保。

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